中国平安:新规助推寿险高质量发展,疫情扰动创造长线投资良机

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同花顺财经

发布时间:02-07 14:31 浙江核新同花顺网络信息股份有限公司

第一上海证券2月7日发布对中国平安的研报,摘要如下:

中国银保监会发布《普通型人身保险精算规定》:银保监会近日印发了《普通型人身保险精算规定》(以下简称《规定》),助推人身保险行业高质量发展。《规定》的主要内容包括三个方面:一是调整了健康保险、意外伤害保险、定期寿险、终身寿险等风险保障类产品的现金价值参数,预计风险保障类产品价格将下降3%~5%,且提升了长期储蓄类产品的最低现金价值标准,预计将现有最低现金价值提升5%~10%;二是下调了年金保险、多数趸交保险产品定价的平均附加费用率上限,预计此类产品价格也将下降3%~5%;三是新增了长期健康保险评估假设的相关要求,完善了健康保险精算体系。

“保险姓保”,促进行业回归保险保障:在预定附加费用率方面,年金保险从18%降至16%,个险趸交从10%降至8%,团险期交从12%降至10%,团险趸交从8%降至5%,调整将会降低公司销售年金险产品的动力。而保障型产品方面,由于此类产品的退保频率较低,适当下调产品现金价值对消费者影响较小,但却给予了保险公司下调产品价格或者给销售人员更多支持的空间,从而提升保障型产品的竞争力,促进行业的发展。中国平安作为坚持高质量发展的龙头险企,将更具竞争优势。

疫情影响短期业务,估值低创造长期配置良机,目标价123港元,维持买入评级:受疫情影响,大型促销活动暂停,代理人线下销售也大幅减少,预计会对公司的开门红产品销售和代理人增员造成短期的负面影响,但得益于保险科技和互联网的发展,线上销售增多,我们预计影响将小于非典时期。长期来看,疫情将使居民的健康意识得到强化,有利于保障型产品以及健康险的销售。中国平安拥有优秀的公司治理体系、市场化的激励机制以及领先行业的科技实力,我们相信公司未来3年可以保持15%-20%以上的内含价值增速,若维持估值不变,仅价值增长可贡献3年50%以上的收益,且公司坚持高质量发展,估值水平有望向友邦保险靠拢,属于长期价值优先标的,目前估值仅为2020年1倍PEV。我们给予公司未来12个月目标价123港元,相当于2020年1.3倍PEV。 来源: 同花顺金融研究中心

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